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8月30日，北交所召开2024年第15次审议会议，凭证审议会议收尾公告，江苏天工科技股份有限公司(以下简称“天工股份”)被暂缓审议。

值得一提的是，天工股份系年内北交所首个被暂缓审议的IPO神气。凭证公开刊行上市神气笃定， 天工股份IPO于2023年12月29日获北交所受理，在过程两轮审核问询后，在本年8月30日的审议会议上，被按下“暂缓”键。

开始：北交所官网 

钛材“小巨东说念主”功绩大幅增长

Wind数据炫夸，自2024岁首至8月30日，北交所测度审议了15个IPO神气，除了天工股份被暂缓审议，其余14个神气沿路告成过会。 

本年1～8月北交所IPO上会情况

开始：Wind 

天工股份是国度级专精特新“小巨东说念主”企业、高新时期企业，主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛与其他金属元素制作成能最猛进程说明钛及钛合金材料时期性能的居品。其钛及钛合金居品从粗加工逐步向精加工、深加工转型，居品诈欺于包括蹧跶电子行业、3D打印领域的钛合金线材等。 

2023年，经江苏省工信厅、科技厅等部门认定，天工股份时期中心成为省级企业时期中心，与南京工业大学接洽确立的江苏省钛及钛合金新材料工程时期商酌中心亦获江苏省省级工程时期商酌中心认定。从公司掌抓的专利时期和后果回荡情况来看， 甘休2023年12月31日，天工股份已获得专利59项，其中发明专利9项 ，能够遮盖其主要居品。凭证招股书线路数据，2021年至2023年度各时辰，天工股份中枢时期居品收入占营业收入的比例分手为93.13%、94.58%和93.32%。 

那么，为何天工股份成为了本年北交所第一个暂缓审议神气？ 

招股书炫夸，2021年至2023年，天工股份的营业收入分手为2.83亿元、3.83亿元、10.35亿元，营业收入出现爆发式增长，冲破10亿元大关， 其中2022年和2023年的营收同比增长率分手达到了35.65%和170.05%。净利润方面，2021年至2023年，天工股份兑现款额分手为2034.32万元、7030.69万元、1.75亿元，同比增长率分手为67.87%、245.6%、149.07% ，亦兑现高速增长。 

可是，天工股份陈说期内功绩大幅增长，却引起了来往所的预防。在第二轮审核问询函中，关联收入大幅增长真确性及不时性的问题位列首位。 北交所条目其解说陈说期内，尤其是临了一年收入大幅增长的原因及合感性，并条目施展与卑劣产业景气度、卑劣主顾固定钞票投资、同业业线材居品销售额变化是否一致。 

在天工股份8月30日的审议会议中，“对于功绩增长的可不时性及上市后功绩大幅下滑风险” 已经北交所建议的第一大问题。来往所条目天工股份施展科技翻新、新址品开发的近期诡计布局，以及守旧产业不时壮大发展的不时性安排；还条目其施展高端蹧跶电子居品带动钛在干系领域诈欺快速发展态势的不时性，av播放器蹧跶电子能否成为钛居品弥远知晓的诈欺领域；另外， 条目其伙同2024年1月份以来，与常州索罗曼的销售和在手订单，以过头他财物主义等，施展公司的收入、功绩的增长是否具有不时性，是否存在异日大幅下滑的风险等。

随后，在发布的审议会议收尾公告中，北交所仍对天工股份2023年的功绩进行了追问，条目其伙同2023年收入功绩爆发增长情况，就其功绩增长具备有时性，不确定具备可不时性，在显耀位置作首要事项指示。并条目保荐机构出具2024年至2026年的盈利预测陈说。 

第一大客户是否为关联方成问询重心

招股书炫夸， 天工股份在2022年和2023年的第一大客户是蹧跶电子行业的常州索罗曼。 受益于钛及钛合金材料在蹧跶电子行业的诈欺，常州索罗曼从公司采购蹧跶电子用线材。销售数据炫夸，2022年，天工股份来自常州索罗曼销售收入为1.07亿元，占营业收入的比重为27.88%。2023年天工股份与常州索罗曼和谐边界进一步扩大，销售收入由1.07亿元扩大至8.64亿元，占营业收入的比重扩大至83.45%。 

天工股份对此示意：“跟着与常州索罗曼的和谐不时深化，公司居品结构转向高附加值的线材居品为主， 展望异日与常州索罗曼的销售收入占比将会不时保持较高水平，筹备功绩对常州索罗曼也存在一定进程的依赖。 ” 

值得关心的是，据问询函复兴炫夸，2020岁首始，天工股份与常州索罗曼计划和谐为A公司开发及供应钛及钛合金居品事宜，2021年3月与常州索罗曼结伴确立天工索罗曼，确立之初注册成本500万元，其中天工股份认缴出资150万元，常州索罗曼认缴出资350万元。 

可是2022年下半年蹧跶电子用钛材插足量产阶段，为展示与常州索罗曼在钛材供应链上的知晓性，天工股份意图将银亮材加工方法引入天工索罗曼，并主导其生产筹备。天工股份示意，基于上述主义，经与常州索罗曼协商，天工股份通过认购增资股份，持股比例增多至55%以形成对天工索罗曼的适度，对天工索罗曼的具体筹备步履进行贬责，并将天工索罗曼纳入同一范围。 

在第二轮审核问询中，北交所条目其施展子公司确立之初由第一大客户控股，但运行一年半以后刊行东说念主增资成为控股鼓动并纳入同一范围的酌量，并表前后子公司筹备功绩各异较大的原因及合感性，子公司各期收入与刊行东说念主各期线材出货量不匹配的原因，未将该子公司认定为刊行东说念主要紧子公司的合感性等。 

这次，北交所上市委在审议会议中就未认定第一大客户为关联方的合感性连接向天工股份建议问询： “请刊行东说念主凭证本体重于步地的原则，进一步论证天工索罗曼是否属于刊行东说念主要紧子公司，刊行东说念主与常州索罗曼的来往是否组成关联来往，未将常州索罗曼手脚关联方线路是否合适干系规则。”

能够以上收入来自蹧跶电子领域

连年来，跟着折叠屏时期的流行，钛合金在诸如搭钮等中枢组件中的诈欺变得愈加无数。继苹果公司在2023年9月发布 iPhone 15 Pro/Pro Max后，诸多蹧跶电子品牌也初始在智能一稔拓荒、折叠屏手机中尝试使用钛材。 

天工股份在二轮问询函复兴中示意：“在刊行东说念主、常州索罗曼、众山精密以及卑劣供应链厂商的共同英勇下，为A公司iPhone 15 Pro/Max居品的热销提供了考究的供应保险。”这流清晰其亦然苹果公司供应商。 

由政府干系部门指点，支柱钛工业发展的科技性就业机构宝鸡钛产业商酌院商酌数据炫夸，从2019年至2023年，中国蹧跶电子钛合金行业市集边界兑现了从0到45.12亿元的飞跃式增长，展望2024年至2028年间，该行业市集边界将以47.27%的年复合增长率高速增长，最终达到336.02亿元的边界。 

不外，在我国钛及钛合金材料领域，现在正靠近产能分派不均的问题。 一方面，高端钛材居品市集需求茂盛，但产能跟不上需求，导致供不应求的相貌；另一方面，中低端钛材居品市集则呈现生产能多余的风景，居品同质化严重，竞争较为强烈。

固然蹧跶电子用钛材市集的发展远景广大，但宝鸡钛产业商酌院在陈说中指出，现在钛在电子工业中的诈欺主要会聚在电子信息材料、高端电子居品外壳以及具体居品诈欺等方面。现在蹧跶电子诈欺钛材的居品市集发展仍然存在一定局限性。 

数据炫夸， 2022年和2023年，天工股份的主要收入和利润来自蹧跶电子领域的客户，2023 年来自该领域的收入占比达到83% ，且公司展望在可预思的异日该景况仍将不时，而该领域需求量受卑劣蹧跶电子市集和手机、可一稔拓荒等终局居品的市集招供度影响较大。 

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在这次审议会议中，北交所也对高端蹧跶电子居品带动钛在干系领域诈欺快速发展态势的不时性，以及蹧跶电子能否成为钛居品弥远知晓诈欺领域的问题进行了发问。 

天工股份对此也有着深切分解，其在招股书中示意：“由于蹧跶电子用钛材属于新兴领域，现时及异日多少年内的展望市集边界相较化工、航空航天等传统钛材诈欺领域仍较小。固然已发布的使用钛材的多款手机居品教化证受到市集迎接，但若将来因蹧跶者喜好、市集潮水、时期风向等各式原因导致钛材在蹧跶电子市集的诈欺减少，可能导致公司异日发展空间受限。” 

此外，天工股份还在招股书中示意： “公司卑劣终局居品厂商是A公司和S公司，其筹备步履受中好意思买卖策略影响重大，要是异日中好意思买卖摩擦加重，可能影响到其在中国的产业链，进而对公司筹备功绩变成影响。”